1、八家出口电商上市公司简介

傲基电商：基于中国优质品牌供应链的跨境电商公司，销售渠道已经覆盖全球200多个国家及地区，自有efox系列网站和coolicool网站等渠道品牌。

有棵树：知名出口电商公司之一，主营业务涵盖跨境电子商务出口、跨境电子商务进口、无人机机器人零配件等业务板块。

价之链：以外贸B2C电子商务运营为核心业务，目前主要通过Amazon、eBay、aliexpress等平台，将高质量、高性价比产品（主要包含消费类电子产品、汽车配件、家居运动等）销售到美国、英国、德国、法国、日本等8个国家。

赛维电商：以外贸B2C电子商务运营为核心业务，专注网络营销、品牌建设和供应链管理。公司业务范围覆盖全球，重点耕耘欧洲、北美、南美等国际市场。经营产品涵盖服装、电子及周边产品、家居用品和日用百货等。

海翼股份：海翼旗下运营的“Anker”品牌，是欧美和日本最受欢迎的智能数码周边品牌之一，市场重点目前在北美、欧洲、日本和中国，业务覆盖全球。

百事泰：出口电子商务企业，产品销售主要面向国际市场，并通过国际电子商务网络平台进行销售。旗下“BESTEK”品牌，是北美、欧洲、亚洲多个国家最受欢迎的汽车电子、电源类及数码周边配件知名品牌之一。

跨境通：A股出口电商第一股，以3C数码、服饰为主。

择尚科技：择尚科技主营业务为服装贸易和跨境电商运营，公司目前主要通过子公司南京快悦运营跨境电商平台CHOIES实现跨境女装零售业务。

2、八家公司收入增速比较

我们选取的八家出口电商公司，从收入端来看，2015年相比于2014年同比增速至少都在70%以上，其中赛维电商更是高达2374%。根据已经披露的2016年上半年财报来看，四家公司收入增速均在100%以上，其中价之链高达412.8%，呈现加速状态。

                                                           文章中所有资料来源：公司公告，中泰证券研究所

3、八家公司净利润增速比较

我们选取的八家出口电商公司，从净利润端来看，2015年相比于2014年同比增速至少都在100%以上，其中海翼股份更是高达1241.9%。根据已经披露的2016年上半年财报来看，五家公司净利润增速来看均在100%以上，其中傲基电商高达8008.6%，呈现加速状态。

4、八家公司毛利率分析

我们选取的八家出口电商公司，毛利率基本上都维持在30%以上，除去有棵树（有较大幅度的下降，主要是上半年海淘业务占整体业务大幅提高，而海淘的毛利率又相对较低。）毛利率下降，其他公司的毛利率都逐步提升。

注：2013-2014年，择尚科技主要以内销为主，故毛利率较低。

5、八家公司销售费用率分析

我们选取的八家出口电商公司销售费用率差异较小，费用率基本上都在30%左右及其以上。傲基电商、价之链、海翼股份、百事泰、跨境通、择尚科技等销售费用率逐年升高；有棵树因进口业务占比扩大，销售费用率有所下滑。

6、八家公司净利率分析

我们选取的八家出口电商公司（剔除了亏损年度），净利率差异较大。百事泰的净利率最高且稳定；傲基电商、价之链、海翼股份等净利率逐年升高；因低毛利的进口业务占比扩大，有棵树净利率有所下滑；择尚科技的净利率则持续下滑。

7、八家公司存货周转率分析

存货周转率反映出的是公司的产品畅销程度，存货周转率越高，公司的产品越畅销。

我们选取的八家出口电商公司中，海翼股份的存货周转率较高，体现出其产品畅销程度高；择尚科技次之；有棵树、赛维电商的波动较大；价之链、跨境通的存货周转率逐步提升；傲基电商、百事泰则基本无太大波动。

8、八家公司应付账款周转率分析

应付账款周转率反映出公司对上游供应商议价能力，应付账款周转率越低，对上游的议价能力越强。

我们选取的八家出口电商公司中，百事泰的应付账款周转率最低，体现出其对上游的议价能力强；海翼股份次之；择尚科技、赛维电商的应付账款周转率逐步下降；价之链、傲基电商、有棵树的应付账款周转率则逐步提升；跨境通该指标在2014/2015年变化不大。

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