去年的双十一是阿里巴巴第一次向世界展示中国消费者的强悍实力，而美国投资人也用真金白银给予回报，在双十一后阿里巴巴的股票顺势冲上120美元的高点。

不过，自此以后阿里巴巴的股价却不断下滑，今年9月最低跌到57.2美元，从10月至今，阿里巴巴的股票开始逐步反弹，但在双十一到来这几天，阿里巴巴的股票却在下跌，并没有收获想象中的利好。而对于国内另一电商巨头京东来说，近几日在股市的遭遇也类似。

截至美股收盘，阿里巴巴集团股价在纽约证券交易所的常规交易中下跌2.33美元，报收于94.34美元，跌幅为2.41%，盘中一度触及92.22美元的低点;京东股价在纳斯达克市场的常规交易中下跌0.74美元，报收于24.39美元，跌幅为2.94%，盘中最低触及23.88美元;亚马逊股价在纳斯达克市场的常规交易中也大幅下跌29.63美元，报收于742.25美元，跌幅为3.84%，盘中最低触及717.70美元。

相比之下，当日道琼斯工业平均指数收盘上涨1.17%，标普500指数上涨0.20%，纳斯达克综合指数下跌0.81%。

究其背后原因，一方面是由于美国资本市场对双11已经有了预期，其影响可能已经提前反应在之前的股价变动，另一方面，外界对于双11的实际价值也产生了怀疑，很可能透支了消费者很长时间的购买力，当然，美国资本市场对阿里巴巴近期遭遇的假货指责也表示出担忧。

此前，双十一本被外界视作可以提振阿里巴巴股价的有力举措，这家在南方起家的全球电商巨擎不仅高调北进，更是晚会、线下多重渠道轮番出击，试图击败华尔街的做空势力。

有分析师表示，投资人对双十一效果不看好的主要原因是大型促销会预支掉消费者的购买力甚至是品牌方的营销能力。

对于消费者而言，双十一的大型促销可能会打乱原本正常的消费计划，在双十一前后一段时间的消费需求都会集中在“打折”的双十一。而那些无意在双十一购物的消费者们，则要忍受双十一结束以后糟糕的物流体验。一些消费者甚至会在双十一期间非理性消费，产生透支，最后则造成大量退货。

而对于品牌方而言，如果不能在双十一时扮演重要角色，对品牌就已经是一种重要伤害了。而大多数商家在双十一之前都必须要大量备货，在双十一当天甚至还会默认做一些刷单的工作，目标就是能够让双十一前后的所有销售额集中在一天释放，从而打造“爆款”。

但这些品牌方却几乎很难能够盈利，首先销量、客单价、品牌知名度等各项指标要合格，其次，得有足够资金在各种展位、直通车投放广告。最后还要大量降低售价，靠销量赚点蝇头小利，但若算上用户退货率，大部分商家几乎都是赔本赚吆喝。

一位品牌方对记者表示：“如果不参加双十一，虽然看起来亏钱少了一点，但这就等于将用户和销售额白白送给竞争对手。”现在看来，双11巨大的销售额所带来的光环，除了极少数大品牌能分到一丝余光外，其他的小玩家获益并不明显。

而让国外投资人感到担忧的则是阿里巴巴平台被诟病的假货问题。去年4月，美国跟踪假冒产品公司NetNames估算，淘宝商品中有20%至80%为假货。目前，阿里巴巴迫切需要开拓国际市场，担心假货的美国组织和全球品牌商在严密地关注着阿里的假货问题，他们担心假货会通过阿里的平台扩散到全球的其他地区。

在阿里巴巴集团董事局主席马云看来，假货是所有商业模式发展的硬伤，不是阿里造成的。对于背负这种委屈，阿里只能“认下它，解决它”。而在谈到法国奢侈品集团开云起诉阿里巴巴贩卖假冒商品这一事件时，马云更是坚决地表示宁可输掉这场官司也不和解，并声称最终“会赢得尊严和尊重”。

11月11日凌晨，马云对媒体表示，双11激活了中国部分内需，而这只是中国经济强大内需消费的冰山一角。马云同时称，双11至少要办100年，成为一个全球的节日，未来还会在全球各地举办，双11会比阿里巴巴活得更长。

但未来双十一是否还能带来真正价值，对于阿里和京东等所有电商平台而言，或许将成为一个大大的问号。

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