11月15日的京东财报让整个电商行业再次兴奋。

2016年第三季度财报显示，京东净收入达到607亿元，同比增长38%，超越华尔街预期；同时京东预计第四季度净收入在750亿元至775亿元之间，同比增长约为37%至42%之间，据此计算全年营收将在2549～2574亿人民币之间，同比增长将在40%以上，也超过了华尔街预期。

受财报利好消息影响，京东当天开盘后股价暴涨超过7%，此后一路高升，到收盘时仍然上涨11.39%。

京东财报显示了营收的增长，非美国通用会计准则下(Non-GAAP)商城经营利润率1.1%，连续6季度为正，Non-GAAP集团净利润为2.690亿元，同期增长超过10倍。另外，京东计划转让其旗下京东金融的所有股权，以便于使京东金融业务在国内有更大的发展。

这些消息无疑对京东是巨大利好，甚至对于当前增速已经放缓的电商行业都极有价值，虽然京东已经呈现上升势头，但未来是否还能更大的发展后劲？这显示是行业更为关注的话题。

财报分析的价值在于让人们看到未来，从这次京东财报所显示的业务布局成熟以及所构筑的盈利上升通道已经形成，这才是京东的核心价值所在，而且也预示了京东走向巨无霸的拐点时刻已经到来。

之所以有这样的观点，原因在于以下五点分析：

其一、非3C业务成长显示了持续发展态势

京东从3C起家，在3C领域的良好发展自不必多言，早已经成为3C类第一电商平台，但京东向其它业务领域的拓展显得相对缓慢。但这季财报让我们看到了京东的成长，这一季京东在3C业务方面同比增长36%，而在日用商品及其他品类方面的增长已经达到61%。

非3C品类能有这样的成长，与京东的业务布局密切相关，与沃尔玛在战略合作带动了商超业务的成熟，另外在图书、服装、生鲜等诸多领域的投入都形成了京东在非3C品类布局上的拓展。而财报中显示的61%则充分证明了业务整合上的进一步完成以及后续成长空间。

在京东的财报分析会上，刘强东强调，家电品类京东已经成为第一，下一步的目标是在快消品领域拿下第一，而在家装家居、汽车用品等品类中，京东当前以追求增速为主。

在各个业务领域的布局上，京东的战略非常清晰，在成为绝对的市场老大之前，先稳步推进，一旦拥有了绝对的市场地位，再追求持续的盈利。

所以，以此来看，今天京东的业务拓展布局思路非常清晰，从家电到非3C快消品，然后下一步已经瞄准家装家居、汽车用品等更大市场。有了这一系列的战略清晰布局和逐步成熟的持续推进过程，显然京东的未来也更有前景。

其二，毛利率低的盈利才能可持续

京东擅长价格战，但这也是业界对京东“怀有疑虑”的一个原因，毕竟价格战的本质是烧钱，是业务无法持续。

但京东这一季的财报正在改变这一现象，京东商城经营利润率1.1%，Non-GAAP集团净利润为2.690亿元，同期增长超过10倍。

虽然利润率并不高，但实现这一盈利的背后却让人无法忽视：京东保持比在比行业毛利率低得多的情况下，依然能够实现盈利。

低毛利却能实现盈利，这其实正说明了京东在管理、基础布局以及在整个公司运作体系上的健康良好状态，事实上，在持续创新和精细化管理下，今天京东的运营效率不断提升，自营扁平化的渠道减少了流通环节和成本，规模效益日益凸显，第三方平台广告收入也在不断上涨。

刘强东在这次财报分析师会议上自信地表达了自己的观点：“如果盈利是建立在比竞争对手更高的毛利率的基础上的话，只能说明这家公司是没有竞争力的。”这正是京东真正的核心竞争力，这也是京东未来成长的关键一步，甚至也是未来电商发展的方向。

第三，“品质电商”破局顺应消费升级大势

能有连续6个季度正利润率的成果，其核心突破点其实在于京东对于品质电商的战略布局。

从去年起，一直注重“正品行货”的京东在业界率先提出了“品质电商”发展战略，涉及商品品质、服务与体验、供应链管理等多个维度。更重要的是，京东并非只是说说而己，在各个方面都在加强品质商的方向，坚持这一与阿里不同的差异化打法。

而从本季度财报看，对品质电商的坚持显然已经呈现效果。根据京东大数据显示，消费者在京东购买的3C、家电、日用消费品等商品类别，体现出明显的品牌集中趋势。

今天的中国正在进行消费升级，在BBC采访的中国消费者节目里，就有这样的声音：“我们不在乎价格，只在乎质量”。可以说，京东的品质电商战略洞悉了中国消费升级的大趋势，更在去年开始的前瞻式布局下，京东品质已经得到消费者认可。

可以想见，随着国内消费升级的进程逐步推进，京东所坚持的品质战略将展现出更大的发展潜力。

第四，自由现金流创新高实现战略不断突围

现金流是评判一家企业健康运作的关键指标，京东本季度也展现了资金实力。截至2016年9月30日，京东过去12个月的自由现金流为167亿元人民币(约25亿美元)，创下历史新高。同时现金储备达354亿元人民币(约53亿美元)。

不难看出，京东健康充沛的现金流支撑必然更利于京东从长远发展和下一步的战略升级部署。据京东集团首席财务官黄宣德先生表示，未来京东将聚焦在技术驱动的业务创新和增长战略，并继续通过战略投资奠定长期的行业领先地位。

如本文此前分析中所说的快消品领域，基于现金流实力，京东显然有能力形成价格优势，从而拿下行业第一，进一步完成业务布局。

第五，京东正在成为科技公司

在技术不断发展升级的今天，科技早已经成为企业的核心竞争力之一，京东也不例外。但如何把科技与当下业务进行有机结合并形成自己的未来竞争力，这才是发展的重心。

在黑科技实力升级的同时，京东还把科技与品质电商的战略进行了有机融合，这也是行业需要关注的看点。过去一年多里，京东不遗余力地加紧对技术领域的推动，并将黑科技作为未来品质电商的发展引擎。

由机器人、人工智能算法和数据感知网络打造的京东全自动仓储场景，已经部分应用在了刚刚过去的双11京东物流运营中，而京东新型无人机与配送无人车也开始试运营。京东的大数据技术更是可以做到预测各地销量，提前智能分货、布局仓储。依靠此项技术，“双11”当天京东在零点后1小时内便已完成了全国35个大中城市的首单配送。

用黑科技实现核心业务的突破，并为消费者带来了电商行业的新品质体验，在这一点之外，更值得重视的是，京东对于技术能力的重视，正如此前在CES Asia 2016上，京东推出智能冰箱产品以及“微联智慧家”生态合作都引发了不小的轰动，这一轰动的背后是京东走向科技公司、通过自己的科技实力以及电商渠道带动智能行业发展的战略。

以科技实力形成自己的新竞争力，并能带动产业发展，这更让人们看到了京东的大格局。

总结：京东后劲

从以上的分析中，不难看出的是，京东这一季财报在足够的亮眼数据之外，更证明了京东的商业模式有实现长期可持续盈利的能力。

品质电商、科技公司、业务品类发展等大战略布局基本完成、基础运营呈现健康而且良好状态、在低毛利情况下实现了盈利，还有充足现金流进行下一步市场突围，这些正是京东这一季财报传递给行业的重要信息，当然也显现出京东的发展后劲。

全年净收入预期过2500亿，而且京东活跃用户数达到1.987亿,同比增长57%，也显示出较强的发展后劲。由此来看，当下正是京东成为巨无霸的拐点时刻，上升通道已经构筑完成。

不可否认的是，京东还要进一步强化执行力，加速与沃尔玛、一号店的整合，同时加快在非3C业务领域“第一战略”的落地。

但更不能忽视的是，京东持续的成长、已经形成的良好成长模式，为此刻增速放缓的中国电商行业带来了更多的发展思考，电商市场仍大有可为，甚至行业格局仍将有变数。

京东的未来值得关注，京东还有更多的未来想像力，值得投资。

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